Эмитенты еврооблигаций и инвесторы

Страница 1

еврооблигация фондовый корпорация рынок

Как уже указывалось ранее, еврооблигации

являются ценными бумагами, эмитируются в евровалютах, размещаясь среди зарубежных инвесторов при помощи международного синдиката андеррайтеров. Андеррайтер – лицо, принявшее на себя обязанность разместить ценные бумаги за счет и по поручению эмитента, от имени эмитента или от своего имени, но [7].

После размещения облигаций на первичном рынке облигации могут котироваться и на вторичном. В большинстве своем еврооблигации эмитируются в форме на предъявителя, а не в именной / регистрированной форме, что делает еврооблигации достаточно привлекательными для инвесторов, но не совсем честными перед налоговыми органами. Банк, обслуживающий эмиссии еврооблигаций, получает комиссионные в виде дисконта от эмиссионной цены. Еврооблигации могут давать постоянный процент или эмитироваться в форме полисов с плавающим процентом.

Участниками рынка еврооблигаций выступают, в первую очередь, крупные транснациональные корпорации, международные организации, государственные органы, поскольку сфера распространения еврооблигаций очень широка. Если в роли эмитентов выступают правительственные агентства или же местные органы власти, то, для размещения еврооблигаций необходимы гарантии центрального правительства.

Около двух третьих общего числа еврооблигаций эмитируются транснациональными корпорациями, а остальное – поровну правительством, правительственными организациями, а также международными и наднациональными организациями. Можно выделить 2 вида еврооблигаций – это: евробонды и евроноты [6].

Евробонды

собой представляют ценные бумаги на предъявителя, которые, в свою очередь, депонируются в депозитариях при торговых системах. Размещаются на рынках, в основном, правительствами развивающихся стран. Поскольку за евробондами не резервируется обеспечение, то это делает удобным их выпуск эмитентами.

Евроноты

выступают именными ценными бумагами и эмитируются странами с развитым рынком. В отличие от евробондов, выпуск евронот предусматривает обеспечение.

Рис. 1 – Эмитенты еврооблигаций

Одним из вариантов также являются облигации «драгон» (англ. «dragon bonds») – евродолларовые облигации, которые размещаются на азиатском (и, в первую очередь, японском) рынке и имеют листинг на какой-либо азиатской бирже, как правило, в Сингапуре или Гонконге [1].

Для выхода на рынок нужен рейтинг, при этом более высокий рейтинг позволяет снизить стоимость заемных средств, путем установления более низкой процентной ставки. Выпуск осуществляется согласно законодательствам Великобритании и штата Нью-Йорк. Процентные выплаты осуществляются без вычета налога на проценты и дивиденды. Уплата налогов осуществляется по законам своей страны.

Наиболее распространенный метод размещения – открытая подписка среди неограниченного круга инвесторов. Она осуществляется посредством синдиката андеррайтеров – менеджерами займа. Такие выпуски почти всегда проходят листинг на бирже (это, в основном, LSE или Люксембургская фондовая биржа). Имеет место и частное размещение, которое нацелено на незначительную группу инвесторов. Такие выпуски не проходят листинг на бирже.

В 1995–1996 гг. на рынок еврооблигаций начали выходить правительства стран как Центральной, так и Восточной Европы (России, Эстонии, Латвии, Литвы), администрации крупнейших городов (Праги, Гданьска, Таллинна) и корпорации (Газпром, Лукойл, «Красный Октябрь», Ростелеком, Татнефть, некоторые банки). В 1997–1998 гг. к их числу добавились субъекты федерации (Москва, Санкт-Петербург, Нижегородская область, Свердловская область, Татарстан).

Другие материалы:

Формирование страхового портфеля
Практически в настоящее время любая страховая компания может принять на страхование риск с учетом постоянно возрастающих страховых сумм, имея твердое перестраховочное обеспечение. Перестрахование — это вторичное распределение риска, система экономических отношений, в соответствии с которой страхо ...

Кредитная политика современного банка
Важной составной частью деятельности банков является его кредитная политика. В разработке кредитной политики наряду с непосредственной практической кредитной деятельностью находят отражение и некоторые субъективные решения, принимаемые руководителями банков. Следовательно, многочисленные кредитно- ...

Порядок составления и обращения векселей
Для приобретения векселя Банка заинтересованное лицо (далее по тексту «Клиент») обращается в Отдел вексельного обращения Банка, либо в другое соответствующее подразделение Банка. При желании Клиента приобрести вексель Банка, Клиентом заполняется на составление векселя Банка Заявление, с указанием ...