Национальный банк Республики Беларусь

Страница 7

· Эффективность режима зависит от достаточности золотовалютных резервов и может негативно влиять на их уровень.

Таргетирование денежных агрегатов. При проведении монетарной стабилизации центральный банк принимает величину того или иного агрегата денежной массы в качестве основной промежуточной цели денежной политики. Данная концепция была разработана экономистами – монетаристами в конце 60-х годов ХХ века. Ее главной предпосылкой является стабильность спроса на деньги. В свое время (до образования Европейского центрального банка) в развитых странах только Дойче Бундесбанк (Германия) был единственным центральным банком, который официально объявлял количественные параметры денежной массы (М3) в качестве основного ориентира своей денежной политики. Данная концепция использовалась, а как среднесрочный ориентир денежной политики.

Положительным моментом таргетирования денежных агрегатов является возможность достижения стабильных темпов прироста денежной массы, а также снижения темпов роста денежной массы с целью борьбы с инфляций. Основным недостатком данного режима является невозможность достижения желаемых результатов в обеспечении ценовой стабильности из-за непредсказуемости изменения спроса на деньги в долгосрочной перспективе.

В настоящее время ведущие страны мира отказались от этого режима как в силу «хронического» невыполнения намеченных ориентиров, так и по причине его неэффективности с точки зрения экономических интересов страны. В настоящее время денежные агрегаты чаще всего рассматриваются лишь в качестве информационного индикатора о развитии спроса на деньги в том или ином временном периоде.

Инфляционное таргетирование (используемое наиболее развитыми странами мира) предполагает постановку в качестве единственной цели денежно-кредитной политики контроль за ростом цен. Режим эффективен в условиях развитого финансового рынка, наличия в данной стране преимущественно монетарной природы инфляции и независимость центрального банка от исполнительной власти. Преимущества данного монетарного ориентира:

· гибкость денежно-кредитной политики;

· рост прозрачности денежно-кредитной политики.

Обязательные условия эффективной работы данного режима:

· наличие возможности у центрального банка эффективно управлять ценовым показателем, избранным в качестве промежуточной цели;

· обеспечение ценовой стабильности является единственной целью ДКП;

· юридическая и фактическая независимость ЦБ;

· необходимость сбалансированности доходов и расходов государственного бюджета;

· устойчивое функционирование финансовой системы.

Негативные моменты данного монетарного режима:

· если немонетарные факторы играют первостепенную роль в динамике инфляции, то использование в этих условиях режима инфляционного таргетирования может оказаться не только недостаточным для достижения поставленных целей, но и дестабилизирующим фактором, ведущим к росту макроэкономических диспропорций;

· таргетирование инфляции предполагает, что денежные власти сосредоточиваются на одной из макроэкономических целей - инфляции, не уделяя должного внимания динамике других целевых переменных – занятости населения, темпам роста ВВП и пр. В результате это может привести к медленному и неустойчивому росту экономики, к большим колебаниям занятости и ВВП. Если же денежные власти сосредоточатся на не только на инфляции, но и на других целевых ориентирах(ВВП, безработица), это в итоге приведет к конфликту целей.

· наличие продолжительного временного лага между действиями денежных властей (центрального банка) и изменением темпов роста цен также могут препятствовать достижению поставленных целей по инфляции.

Прочие целевые ориентиры или «прагматичный монетаризм». Особенностью данного режима является отказ центрального банка от принятия каких-либо твёрдых обязательств по достижению конкретных значений тех или иных макроэкономических показателей (обменного курса, уровня инфляции, темпов роста денежных агрегатов). Денежные власти, заявляя лишь долгосрочные цели (стабильный рост экономики, высокую занятость, низкую инфляцию), промежуточные цели определяют в зависимости от экономической ситуации.

Другие материалы:

Проблемы управления кредитным риском в банковском секторе экономики России
Основной проблемой управления кредитными рисками в современных условиях являются отсутствие системы всестороннего и глубокого анализа кредитного процесса, солидной методологической базы и принятие неправильных управленческих решений в условиях неполной информации. Из-за потенциально опасных для к ...

Зарубежный опыт розничных банковских услуг в посткризисный период
банковский овердрафт ссуда За свою многовековую историю коммерческими банками зарубежных стран накоплен огромный опыт обслуживания частных лиц. Банки предлагают населению широкий перечень услуг, включающий различные виды счетов, потребительское и ипотечное кредитование., услуги по пластиковым кар ...

Филиальная сеть
Обширная филиальная сеть — одно из основных конкурентных преимуществ Банка. Региональная банковская структура представлена на всей территории страны, во всех субъектах Российской Федерации и насчитывает немногим менее 20 тыс. подразделений. Банк проводит планомерную политику оптимизации структуры ...